3 september 2011 - Raymond Peil
by ‘Iranian hacker’, says minister Donner
Among the websites that were hacked are the dutch IRS, ministries, the online security service Diginotar, and DigiD, the dutch system to identify users for other tax purposes, social security, chambers of commerce, and many other government services and subsidies.
Minister Donner also said on dutch radio that the hack that caused the security breach happened July 9th of this year. He admitted that data from users may be available to the hacker and there’s no guarantee government websites are safe to use now. He claims the hacker stole security certificates form Diginotar.
Tags: Actueel, Dutch note, Nederland | Reageer »
7 augustus 2011 - Raymond Peil
De rating bedrijven Moody’s, Standard & Poors en Fitch wordt verweten dat zij mede de kredietcrisis (vanaf 2007) hebben veroorzaakt door allerlei complexe en dubieuze financiële contracten de hoogste kredietwaardigheid te geven: dit kunt u veilig kopen !
Financiele instellingen als banken en verzekeraars betalen grif voor een hoge rating, omdat zij anders moeilijk kapitaal kunnen ophalen. Veel beleggers als pensioensfondsen, banken en verzekeraars mogen alleen obligaties kopen die een mooi kredietrapport hebben.
Het probleem is dat ratings zo onmisbaar worden gevonden. Dat komt doordat de wereldwijde financiële sector, overheden en internationale instanties met zijn allen hebben afgesproken om ze te gebruiken.
Rating agencies zijn in de financiële wereld bijna net zo machtig als de Amerikaanse dollar of de obligatiemarkt. Maar daar is geen noodzaak voor. PIMCO en BlackRock maken bijvoorbeeld hun eigen ratings, hun eigen afweging.
Het verbaast me dat financiële instellingen zich niet kritischer opstellen tegenover de rating bureaus.
Tags: Banken, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
1 augustus 2011 - Raymond Peil
Here’s some food for thought !
Stel dat de VS niet meer de dominante wereldeconomie is.
Welk land is het dan: Japan, Duitsland, China, de EU ?
Hieronder de BBP’s:
2010 List by the CIA World Factbook
Rank Country GDP (millions of USD, USD/EUR @ 133.62).
— World 62,170,000
— European Union 16,660,000
1 United States 14,657,800
2 People’s Republic of China 5,878,000
3 Japan 5,459,000
4 Germany 3,316,000
5 France 2,583,000
Stel dat de dollar niet meer de dominante wereldvaluta is.
Is het dan de euro, yuan of yen ?
Zie ook Echte problemen VS niet opgelost, op de weblog van Sylvester Eijffinger.
Tags: Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
31 juli 2011 - Raymond Peil
Er staat ons mogelijk een US government shutdown te wachten: de Amerikaanse regering kan niet al haar rekeningen betalen. De laatste keer dat dit gebeurde was op 14 november 1995 tot en met 19 november 1995 en vervolgens van 16 december 1995 tot en met 6 januari 1996. Daarvoor in 1979. Dit lijkt ernstig, maar na 1995 bleek de US een van de snelst groeiende economieën ter wereld, die enorm veel welvaart creëerde voor toen al gemiddeld rijke Amerikanen
Een US government shutdown zou grote economische gevolgen kunnen hebben voor de rest van de wereld. Afgezien van China, dat inmiddels ruim 3 biljoen aan US dollarreserves heeft, is er geen land dat daar een serieus probleem mee heeft. Misschien de EU, die een exportnadeel ziet door de dure euro ten opzichte van de dollar.
Resultaten uit het verleden zijn natuurlijk geen garantie voor de toekomst. De economische macht van de US zal de wereld in de nabije toekomst niet onberoerd laten. Of een US government shutdown in 2011 verstrekkende gevolgen heeft, zullen we moeten afwachten.
Ik betwijfel het en kijk naar de euro/dollarkoers.
Zie Het verval van supermacht VS, op de weblog van Sylvester Eijffinger.
Zie Wikipedia
Tags: Actueel, Internationaal en macro-economie | Reageer »
27 juli 2011 - Raymond Peil
Mark Rutte ligt onder vuur vanwege zijn communicatie over de Eurotop. Dat komt doordat Tweede Kamerleden, die nota bene financiën in hun portefeuille hebben, en redacties van vrijwel alle media onvoldoende kennis en deskundigheid hebben.
Tags: Tekstproductie en -advies, (eind)redactie, free-lance, | Een reactie »
27 juli 2011 - Raymond Peil
Ontbinding van de eurozone is onvoorstelbaar kostbaar. De economische schade die nu geleden wordt door de crisis in de Europese overheids- en bankfinanciën is te preferen is boven het enorme welvaartsverlies dat bij uittreding van Griekenland of ontbinding van de eurozone zou volgen. Neuro en zeuro blijven fictie.
Wat nodig is - het eerste babystapje is gezet – is een strenger Groei- en Stabiliteitspact, met automatische sancties voor financieel wanbeleid. Het Europese noodfonds EFSF kan hierin een belangrijke rol spelen en goedkoop geld uitlenen, ook wanneer landen zelf nog geen problemen denken te hebben.
Het EFSF – dat een sterkere financiële basis nodig heeft om zijn taak te vervullen - moet door een strenge monitoring van de overheidsfinanciën in de eurozone de Europese Commissie tot een sneller optreden bewegen bij dreigende of oplopende financiële problemen in de eurolanden. Of zelf kunnen ingrijpen.
Zelfbenoemde deskundigen die denken dat Griekenland failliet kan gaan of dat het voortbestaan van de euro wordt bedreigd, moeten zich beter informeren. De afgelopen decennia is er geen land ter wereld failliet gegaan. Misschien in surseance gekomen zoals Argentinië, maar daarna doorgestart of overgenomen zoals de DDR. Zolang er een regering is, of een dictatuur, wordt er betaald.
De belangrijkste consequentie van de huidige schuldencrisis van overheden en de financiële sector is dat de dollar, euro en het Britse pond in waarde verliezen - dat is goed voor de export van deze landen - ten opzicht van de valuta van groeiende economieën als China, Korea en andere landen, voorzover hun nationale munt niet is gekoppeld aan de dollar. Dit herschikt zichzelf.
Je kunt erover van mening verschillen of Griekenland uit de euro moet, of misschien niet moet worden geholpen. Denk vervolgens aan Ierland, Portugal, Cyprus en daarna aan Italië en Spanje. De regeringen van de eurozone hebben ermee ingestemd dat deze landen mochten toetreden. Politici zullen elkaar niet in de steek laten wanneer er problemen zijn.
Het EU-Verdrag moet na de eurotop worden gewijzigd, dat kan lang duren. Ondertussen staat de euro al vrij lang zeer sterk ten opzichte van de dollar. De problemen in de VS mogen we zeker niet onderschatten.
Tags: Actueel, Internationaal en macro-economie | Reageer »
21 april 2011 - Raymond Peil
De voormalige postkoetsenmonopolist Koninklijke Postkoetsen Nederland kondigt aan dat in vier jaar duizenden koetsiers en paarden moeten worden ontslagen. De reden is dat 
mensen steeds minder post met de postkoets meegeven.
De bonden van koetsiers en personeel van postkoetsposten zijn furieus over het plan. Zij zien geen goede onderbouwing voor de aangekondigde ontslagen.
Overigens heeft KPN beloofd dat vooral de oudste paarden zullen afvloeien, die het momenteel moeilijk hebben met de hoge werkdruk. De dieren zullen ter beschikking worden gesteld aan ouderen en burgers die moeilijk ter been zijn.
Lees ook Vrije postmarkt einde van verborgen belasting
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Nederland | Reageer »
7 april 2011 - Raymond Peil
Consumenten en ondernemers kunnen profiteren van de uitstekende dienstverlening van de fiscus in het tijdperk van elektronische en digitale tools. Uitstel van een belastingaangifte is bijvoorbeeld heel eenvoudig aan te vragen via internet of een computergestuurd menu wanneer je (mobiel) even belt. De BTW-aangifte komt in de email, even aanloggen bij de www.belastingdienst.nl en het is geregeld. Ideaal.
Startende ondernemers, veel al ZZP’ers, kunnen op de computer allerlei zaken bij de fiscus eveneens gemakkelijk regelen. Maar helaas niet de allerbelangrijkste aangelegenheden, zo hoor ik om mij heen.
Neem de VAR. Alleen een kei in cryptografische woordpuzzels slaagt voor de aanvraag. Daarna kan de VAR zo weer worden ingetrokken. Bij een nieuwe aanvraag wacht de ondernemer in spe een nieuw doolhof van tekstraadsels en strikvragen, duidelijk bedoeld om mensen op het verkeerde been te zetten. Om ze te laten zakken voor de VAR-test.
Een startende ondernemer kan van de fiscus snel online een BTW-nummer krijgen. Maar als ondernemers er te lang over doen om omzet te boeken, dan kan de belastingdienst zo het BTW-nummer intrekken. En dan kun je feitelijk geen zaken doen. Dank aan de fiscus, namens alle startende ondernemers.
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Fiscaal | Reageer »
3 april 2011 - Raymond Peil
Maria van der Hoeven wordt directeur bij het Internationaal Energie Agentschap (IEA)
Gerda Verburg krijgt een belangrijke functie bij de wereldvoedselorganisatie FAO
Hoezo zijn politici bezig voor iets anders hun volgende baantje ?
Tags: Actueel, Nederland, Overheid | Reageer »
12 november 2010 - Raymond Peil
China heeft de VS een duidelijke boodschap gegeven bij de G20 in Seoul, waar
regeringsleiders van de 20 grootste economieën elkaar spreken over financiële aangelegenheden en over de dollar, euro, yen en yuan.
Geachte heer Obama
U heeft 1,7 biljoen dollar laten bijdrukken, daar komt binnenkort 600 miljard bovenop en u heeft de staatsschuld van de VS met 4 biljoen dollar vergroot.
China heeft de rente verhoogd, die in de VS is nul procent.
De waarde van de yuan ten opzichte van de dollar is gestegen.
Leningen van Chinese banken zijn aan banden gelegd.
Het handelsoverschot van China met de VS is afgenomen.
China groeit dertig jaar met 10 procent.
Uw economie is sinds de kredietcrisis van 2007 gekrompen.
Nu zegt u dat wij ons geld manipuleren en eerlijke concurrentie hinderen ?
Hoogachtend,
Hu Jintao
President van China
www.machtigstemanterwereld.cn
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
2 november 2010 - Raymond Peil
De verkiezingen in de Verenigde Staten zijn bepalend voor
de wereld.
De VS staan er economisch niet goed voor, de meeste van de andere G20-economieën overigens ook niet.
Sinds Obama president is, groeide de staatsschuld van de VS fenomenaal en verzuipt de wereldeconomie in goedkope dollars.
De Amerikaanse belastingbetaler betaalt de rekening. Geen wonder dat de Republikeinen zetels gaan winnen.
Tags: Actueel, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
12 oktober 2010 - Raymond Peil
Alan Greenspan had de Nobelprijs voor de Economie moeten krijgen.
Greenspan heeft de wereld met ongekende monetaire experimenten een veel dieper inzicht in de economie gegeven.
De voormalige president van de Federal Reserve Board liet eerst ongelimiteerd geld lopen in een internetbubbel. Vervolgens veroorzaakte Greenspan een historische bubbel op balansen van banken en overheden in de ontwikkelde wereld.
Ook overstroomde Alan Greenspan de wereld met goedkope dollars en de Verenigde Staten willen nu mogelijk nog meer geld drukken.
En Greenspan weet precies de remedie voor de huidige problemen in het globale financiële bestel : Amerikanen moeten meer geld gaan lenen.
Dankzij deze belangrijke inzichten en de lessen voor de wereldeconomie is Greenspan zonder twijfel de meest invloedrijke econoom van deze en de vorige eeuw.
Lees ook Waarom een Nobelprijs voor arbeidsmarkteconomen ?
Tags: Actueel, Internationaal en macro-economie | Reageer »
10 oktober 2010 - Raymond Peil
Het is heel jammer dat de Nobelprijs voor de Economie is toegekend aan drie arbeidsmarkteconomen.
Omdat iedere econoom weet dat inmenging van overheden in markten tot minder efficiëntie leidt.
De prijs uitdelen aan economen die bepleiten dat 
overheden de arbeidsmarkt verstoren met het uitdelen van subisidies, is geen goed idee. Belastingbetalers moeten deze subsidies voor inefficiënties opbrengen.
Politieke motieven spelen wel vaker een rol bij de toekenning van Nobelprijzen. De prijs voor Al Gore is daarvan misschien het meest sprekende voorbeeld.
In Scandinavische economieën verspillen regeringen graag belastinggeld aan de subsidiëring van arbeidsmarktinefficiënties. Geen wonder dat de Nobelprijs voor de Economie 2010 deze ideeën aanprijst.
Het is vervelend dat zo’n prijs andere regeringen kan aanmoedigen om belastinggeld weg te gooien, nu vrijwel alle G20-economieën met ongekend grote overheidsschulden kampen.
Tags: Internationaal en macro-economie, Overheid | Reageer »
23 september 2010 - Raymond Peil
Een piramidespel is een vorm van oplichting waarbij de inleg van nieuwe beleggers – deels of geheel – wordt uitgekeerd als rendement aan zittende beleggers
. Wanneer er te weinig geld binnenkomt, dan gaat het mis.
Een vergelijkbaar mechanisme kennen we in Nederland bij de meeste pensioenfondsen. Zolang er nieuw geld binnenkomt uit premies en beleggingsrendement, kunnen fondsen hun toezeggingen gestand doen. Zo niet, dan lopen de tekorten snel op.
Het Nederlandse pensioensysteem is een piramide, die alleen uitkeringen kan garanderen wanneer het aantal werkende premiebetalers aanmerkelijk groter is dan het aantal gepensioneerden.
Een bovengemiddeld rendement op beleggingen kan tekorten bij pensioenfondsen van tijd tot tijd opvangen. Maar geen enkele belegger houdt op de lange termijn bovengemiddelde rendementen vol.
Lapmiddelen helpen niet. Helaas maken de vorige en de nieuwe regering weinig aanstalten om de pensioenillusie door te prikken. Verstandige Nederlanders zetten zelf geld opzij, wanneer zij een pensioenpiramide vermoeden.
Tags: Actueel, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
13 september 2010 - Raymond Peil
Stress test Europese banken: gefopt !
27 juli 2010 - Raymond Peil
Europe’s Bank Stress Tests Minimized Debt Risk
Wall Street Journal, 7 september 2010
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
27 juli 2010 - Raymond Peil
De Europese banken zijn onverwoestbaar, op een paar regionale problemen na ?
Dat willen Europese politici en autoriteiten iedereen doen geloven, na de stress tests die de 91 grootste banken in de Eurozone moesten ondergaan. Helaas is de test een grote fopspeen.
Wie de kleine lettertjes met de essentiële data van de Europese stress tests vergelijkt met de stress tests voor de grootste Amerikaans banken in 2009, ziet direct dat de Euro-test een fluttestje is.
De geprojecteerde verliezen in de Amerikaanse stress tests liggen een factor vier tot zeven hoger dan in de Europese projecties. Slechte activa kunnen
de Europese banken gemakkelijk verbergen in de cijferlawine. Risico’s van slechte hypotheken worden ook verstopt gehouden.
Volgens de Amerikaanse bank JP Morgan Chase hadden 54 Europese banken de stress test niet moeten halen. We worden gewoon gefopt.
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
28 juni 2010 - Raymond Peil
De G-20 landen zijn goed voor ongeveer tweederde van de wereldeconomie. Helaas geeft hun topontmoeting van afgelopen weekeinde in Toronto geen concrete maatregelen voor een stevige aanpak van de precaire financiën van banken en overheden wereldwijd.
Ook deze keer slaagde de bankenlobby erin strengere regels voor de financiële sector op de lange baan te schuiven. De G-20 belooft nu in november nieuwe regels af te spreken. Wanneer die worden ingevoerd, weten we natuurlijk niet. Misschien wel nooit.
In de Verenigde Staten inmiddels hebben de belangrijkste banken stress tests ondergaan en is er nieuwe wetgeving voor bescherming van consumenten, hervorming van de financiële sector en beperkingen op het gebruik van financiële producten met veel geleend geld of hoge risico’s.
Hoewel vrijwel alle G-20 landen er economisch ongeveer even beroerd voorstaan als de VS, beperken zij kennelijk liever zich tot praatjes en – zoals zo vaak, wacht maar af – tot loze beloften.
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
24 juni 2010 - Raymond Peil
RTL Nieuws.nl - 2 uren geleden
De Nederlandse staat krijgt de 30 miljard euro die in ABN Amro zijn gestoken niet meer terug. De bank is hooguit 20 miljard waard, zegt de voormalige topman Rijkman Groenink. Ook huidig topman Gerrit Zalm zei kortgeleden al te betwijfelen of het hele bedrag zal terugkomen. Minister De Jager (Financiën) zei daarop dat Zalm daar dan maar extra hard zijn best voor moet doen.
De staat stak vorig jaar 30 miljard euro in ABN Amro om de bank te behoeden voor de ondergang. Voorwaarde was dat het bedrag zou worden terugbetaald.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Overheid | Reageer »
9 juni 2010 - Raymond Peil
Gezien de uitslag van de Tweede Kamer-verkiezingen wacht Nederland een kabinet van:
-
PvdA, CDA, GroenLinks, SP en D66, of
-
VVD en CDA met gedoogsteun van de PVV.
Als kiezers dat van tevoren hadden geweten.
Tags: Actueel, Dutch note, Nederland, Overheid | Reageer »
13 mei 2010 - Raymond Peil
Een bazooka van 750 miljard euro, zo noemde The Economist het noodplan van de Europese Unie om kraters in de staatskas van onder meer Griekenland aan het oog te onttrekken. Maar waar willen de lidstaten op schieten ?
De Europese garanties, afgesproken in het weekeinde van 8 mei, kwamen
op het laatste nippertje. Want banken wilden elkaar geen geld meer lenen. Voor de tweede keer in minder dan drie jaar veroorzaakte de kredietcrisis bijna een onvoorstelbare catastrofe die kan uitmonden in geen bankleningen, geen geld uit de bankautomaat, geen krediet en een vastlopende financiële sector.
De staatsschuld van de Europese lidstaten ligt ruim boven de 8,5 biljoen euro en hun financieringstekort bedraagt meer dan een biljoen euro, ongeveer 6,6 procent van de waarde van de economische productie (BBP) in 2009. Europese banken hebben meer dan 15 biljoen euro uitgeleend aan lidstaten in financiële moeilijkheden.
Afgezet tegen deze bedragen is de Europese noodgarantie van 750 miljard euro geen bazooka, maar een propjesschieter. Speculeren tegen de euro ligt momenteel nogal voor de hand, vindt menig speculant.
Tags: Actueel, Banken, Finance, Fiscaal, Internationaal en macro-economie, Overheid | Reageer »
5 mei 2010 - Raymond Peil
De markt werkt, daar bestaat geen twijfel over. In een vrije markt kan iedereen in principe talenten, kwaliteiten of opleiding aanwenden om de kost te verdienen.
Mits de overheid dit toelaat. Want geen enkele markt is vrij van overheidsbemoeienis. Marktwerking legt ondernemingen verboden en geboden met het oog op bescherming van zwakker geachte partijen als consumenten, maar bijvoorbeeld ook kleine ondernemingen of zelfstandigen. Aan de marktwerking herkent men de overheid.
Dat financiële markten de kredietcrisis hebben veroorzaakt, is een smoesje van overheden en toezichthouders. Ze zijn zelf verantwoordelijk. Goede regulering van markten is primair een overheidstaak. Zogenaamd falen van de markt staat nooit op zichzelf.
Tags: Bedrijfsleven, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
19 oktober 2009 - Raymond Peil
Klanten die hun geld aan Nederlandse banken toevertrouwen kunnen nergens op rekenen. Niet op de minister van financiën, de president van de Nederlandsche Bank (DNB) of de Autoriteit Financiële Markten (AFM).
Toezicht op de financiële sector in Nederland blijft een moeizame zaak. Denk maar aan Icesave, de kostbare redding van ABN AMRO Fortis en geruzie met de Europese Commissie over de overheidssteun aan de financiële sector in Nederland. En aan DSB.
De stabiliteit van de financiële sector en het vertrouwen in banken waren door de kredietcrisis en de recessie al niet optimaal. Sinds het bankroet van DSB vragen rekeninghouders, spaarders en andere klanten van Nederlandse banken zich af waar hun geld nog veilig is.
Bij een staatsbank van Wouter Bos ?
Tags: Actueel, Banken, Finance, Nederland, Overheid | Reageer »
9 september 2009 - Raymond Peil
Aan ferme taal over het terugdringen van bonussen in de financiële sector is er geen gebrek, sinds de wereldeconomie een kredietcrisis en een diepe recessie doormaakt. Kritiek op bovengemiddelde beloningen is begrijpelijk, zeker omdat banken vele honderden miljarden euro’s aan steun van belastingbetalers ontvangen om niet failliet te gaan.
Nieuwe regels om de risico’s in het financiële casino verder te beperken komen er voorlopig niet. Gokken met grote kapitalen blijft toegestaan. Het wordt alleen ingewikkelder om bonussen en premies uit te keren bij extreme gokwinsten.
Uiterst twijfelachtig is of beperking van beloningen een nieuwe kredietcrisis kan voorkomen, zolang de financiële sector risico’s mag lopen met kapitalen waarvoor geen onderpand aanwezig is.
De G20, de Europese Commissie, regeringen en toezichthouders vinden het kennelijk prima dat belastingbetalers opdraaien voor de rekening, wanneer het misgaat in de bank- en verzekeringssector. Leuk is dat niet, wel nuttig om te weten.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
17 april 2009 - Raymond Peil
Het lijkt beter te gaan in de Amerikaanse financiële sector. Althans, grote banken als JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America en Wells Fargo rapporteren winsten over het eerste kwartaal van 2009.
Is het eind van de kredietcrisis in de VS in zicht ? Je zou het haast denken, aangezien president Obama, Fed-voorzitter Bernanke en minister Geithner van financiën ook al optimistische geluiden lieten horen.
Toch tonen de winsten in financiële sector niet de werkelijkheid. Trek er eerst maar vele tientallen miljarden dollars aan staatssteun van af. Hou vervolgens rekening met honderden miljarden dollars verliezen vanwege risicovolle financiële contracten, de zogenaamde toxic assets. De lage obligatiekoersen van de vier grote Amerikaanse banken laten deze risico’s wel degelijk zien.
Tevens remmen banken economisch herstel door zoveel mogelijk kapitaal voor zichzelf te houden of veelal slechts tegen exorbitante marges uit te lenen. De enorme bedragen aan staatssteun en -garanties hebben hierin geen zichtbare verbetering gebracht. Nieuwe initiatieven ontbreken of komen uiterst moeizaam op gang, zoals in de VS en de EU. Of zijn zinloos, zoals in Japan.
Zolang banken hun slechte leningen niet afschrijven zit er een enorm zwart gat in de wereldeconomie. Door saneringen in de financiële sector voor zich uit te schuiven, laten overheden de beste kans lopen om de kredietcrisis en de recessie te bestrijden.
Dit onvermogen voorspelt weinig goeds. De ongekende schulden die de VS, de EU, Japan en andere belangrijke economieën zijn aangegaan, helpen niet de malaise te keren. Zo komt er vanzelf een depressie.
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
7 april 2009 - Raymond Peil
Wie te veel belooft, vindt niemand die het allemaal gelooft. Wanneer Nederlandse banken 73 beloften doen vanwege de kredietcrisis, worden daarmee alle ondeugdelijke leningen voorgoed opgeruimd en wordt daarmee kredietverlening tegen lagere tarieven weer mogelijk ?
Nee, natuurlijk niet. In het vandaag verschenen rapport-Maas beloven de banken beterschap, meer niet. Dat verandert niets aan de kredietcrisis en helpt de economie niet.
Banken hebben Nederlandse belastingbetalers opgezadeld met een schuldenlast van 80 miljard euro, gefinancierd via de overheid, omdat zij onverwacht extra leningen nodig hadden. Niet alleen de schuld moet worden betaald, de rente ook.
Vervelend voor het kabinet-Balkenende is dat de Europese Commissie bovendien Nederland verdenkt van het verstrekken van oneerlijke staatssteun bij het redden van banken als ABN AMRO en Fortis.
Ondanks mooie beloften hebben Nederlandse banken miljarden aan staatssteun in hun zwarte gaten van risicovolle financiële constructies gestort. Beloften van banken over extra kredietverlening en bonussen worden mondjesmaat nagekomen.
Wie betaalt, bepaalt.
Minister Bos van financiën kan banken verplichten – niet vragen – om belastinggeld goed te besteden. Mocht de Nederlandse regering de financiële sector niet saneren, dan laat Eurocommissaris Neelie Kroes dat wellicht doen.
Banken hebben meer nodig dan 73 beloften.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Corporate governance, Finance, Nederland, Overheid | Reageer »
1 april 2009 - Raymond Peil
Eindelijk komt er vrije concurrentie op de Nederlandse postmarkt. Afschaffing van het TNT-monopolie op brieven tot 50 gram per 1 april 2009 kan consumenten gemakkelijk tot 800 miljoen euro per jaar besparen.
Niet dat consumenten zelf veel directe winst mogen verwachten. De kosten van het postmonopolie komen grotendeels voor rekening van bedrijven, overheden, banken en organisaties als de belastingdienst of de ANWB, die veel post versturen.
Zij rekenen de kosten vervolgens door – die betalen we met zijn allen - zodat een postmonopolie neerkomt op een verborgen belastingheffing en subsidiëring van TNT. Reden ook voor de Europese Commissie om EU-lidstaten uiterlijk in 2011 tot vrije postmarkten te verplichten.
Onderzoek van Ecorys consultants naar postmarkten in Europa wijst uit dat landen die een relatief groot deel van de postmarkt geliberaliseerd hebben niet alleen een betere prijs-kwaliteitverhouding leveren, maar ook meer werkgelegenheid in de sector creëren. Waarom hebben kabinet en parlement jaren geaarzeld voordat zij een eind maakten aan het postmonopolie ?
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Fiscaal, Nederland, Overheid | Reageer »
28 maart 2009 - Raymond Peil
Regeringsleiders van de 20 grootste economiëen van de wereld proberen dezer dagen in Londen de recessie te bestrijden, de kredietcrisis op te lossen en het milieu en arme landen te ondersteunen.
Helaas kunnen regeringen recessies niet verhelpen of wegtoveren. De financiële crisis, daar kan de G20 niets aan doen. De meeste staten hebben zelf hard geld nodig om hun eigen banken en verzekeraars te redden.
Dus worden de regeringsleiders het eens dat er betere regels voor de financiële sector moeten komen. Dat het toezicht beter moet, dat de kredietverlening door banken moet worden gestimuleerd en dat het Internationaal Monetair Fonds (IMF) meer geld mag uitlenen aan niet-G20 landen, onder garantie van de IMF-lidstaten.
Van het allerhoogste belang zal de G20 het tevens vinden dat regeringen en toezichthouders meer en betere informatie over de financiële sector uitwisselen. Verder zal de slotverklaring van de deelnemende landen, die ongeveer tweederde van de wereldeconomie uitmaken, nog een paar open deuren intrappen.
De praatclub G20 bestaat kennelijk bij de gratie van een gebrek aan macht. Terwijl zij wel degelijk zinvolle afspraken zou kunnen maken over:
● Een grensoverschrijdend systeem voor de redding van internationale financiële groepen;
● Een stelsel waarin kredietbanken en banken die primair handelen in krediet worden gescheiden;
● Het afdwingen van transparantie over risico’s bij financiële ondernemingen.
Praatjes vullen geen gaatjes.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Overheid | Reageer »
21 maart 2009 - Raymond Peil
De Amerikaanse band N*E*R*D bracht onlangs een videoclip uit waarin de financiële crisis op de hak wordt genomen.
Sooner or later it all comes crashing down when everyone’s around
I bet you would’ve paid up all your cash down and not make a sound, everyone knows now
(So you’re sad)
It’s over really
De clip is mede geinspireerd door de film Trading Places, met Eddy Murphy en Dan Akroyd.
Deze link naar de clip (4:24 m) getiteld ‘Sooner or Later’ zou moeten werken, met dank aan www.metacafe.com.
Veel plezier (-:
Tags: Actueel, Publicaties | Reageer »
20 maart 2009 - Raymond Peil
In onzekere tijden zoeken veel beleggers houvast bij cijfers en statistieken, over bijvoorbeeld economische groei, werkloosheid, export of inflatie. Via de media komen dagelijks uiteenlopende data beschikbaar van onder andere overheden, onderzoeksbureaus en internationale organisaties.
De juiste interpretatie van deze gegevens is een vak apart. 
Waarom zouden we bijvoorbeeld experts geloven van het Centraal Planbureau (CPB), die vandaag melden dat de wereldhandel 40 procent is gedaald ? Ware dit waar, dan zou het grote nieuws ‘Wereld failliet’ zijn.
Van net zo’n blunder was sprake, toen media deze maand massaal berichtten dat de Amerikaanse economie 6,2 % zou zijn gekrompen in de laatste drie maanden van 2008. De waarde van de Amerikaanse economie (BBP) bedroeg eind 2008 ongeveer 14.200 miljard dollar, 400 miljard meer dan de 13,8 biljoen dollar eind 2007. Hier zien we geen krimp, want het is maar hoe het wordt berekend.
‘Annualiseren’ is een bekend probleem van kwartaalcijfers in Japan en de VS, die vaak worden berekend alsof ze voor een heel jaar gelden, inclusief de eerstkomende drie kwartalen.
Trap daar niet in en neem ongeveer een kwart van het percentage voor een realistische aanname. Zie bijvoorbeeld ook de veronderstelde krimp van 12,7 procent van de Japanse economie in het laatste kwartaal van 2008. Delen door 4 geeft een realistischer cijfer.
Surrealistisch wordt het wanneer statistieken kennelijk de toekomst voorspellen Onlangs voorspelde het Nederlandse Planbureau (CPB) dat het JSF-project nul banen in Nederland oplevert. Maar onderzoek van PricewaterhouseCoopers (PwC) stelt dat de JSF-deelname voor een extra werkgelegenheid van 50.000 arbeidsjaren zorgt.
Volgens de regels van de statistiek zal het allemaal wel deugen, maar een voorspelling over het aantal banen tot en met 2052 komt uit een glazen bol. Niet voor niets vond de Engelse ex-premier Disreali (1804-1881) statistieken de overtreffende trap van leugens.
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
17 maart 2009 - Raymond Peil
Verzekeraars zijn beleggers, zo luidde de stelregel van Aad Jacobs, ex-topman van ING. Nu aandelenbeurzen de afgelopen kwartalen opnieuw historische dieptepunten bereiken, lijdt het weinig twijfel dat verzekeraars onder grote druk staan.
Aegon bijvoorbeeld heeft het moeilijk en kreeg 3 miljard euro staatssteun. ING ontving 20 miljard euro overheidssubsidie en profiteert van staatsgaranties om goedkoop geld aan te trekken. SNS Reaal geniet een vergelijkbare regeling.
Verzekeraars moeten grote koersverliezen afboeken op hun in waarde gedaalde beleggingsportefeuilles. Veel klanten verliezen op beleggingsproducten en beleggingspolissen.
De regering houdt banken met tientallen miljarden euro’s staatssteun overeind. Zij kan kwalijk verzekeraars laten omvallen, gezien hun belang voor de samenleving.
Zou faillissement dreigen voor een Nederlandse verzekeraar, dan ligt een volgende subsidieronde of misschien wel nationalisatie voor de hand. Fortis ASR Verzekeringen is immers ook al staatseigendom.
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
22 februari 2009 - Raymond Peil
President Obama heeft de kans gemist om op grote schaal puin te ruimen in het internationale financiële stelsel. Door in één klap alle dubieuze leningen en complexe producten van noodlijdende banken om te zetten in aandelen, had de nieuwe VS-regering het vastgelopen systeem een schok kunnen geven.
De Verenigde Staten en de Amerikaanse dollar zijn dominant in het mondiale financiële stelsel, dat stagneert door leningen van vele duizenden miljarden zonder voldoende onderpand. Deze CDO’s, asset-backed securities en andere complexe contracten, zijn nu vrijwel waardeloos en gijzelen bijvoorbeeld ook banken in Europa en Azië.
De financiële wereld kan een schoktherapie goed gebruiken. Krediet blijft duur en schaars, ondanks vele honderden miljarden aan steun en garanties die overheden en centrale banken hiervoor beschikbaar stelden. Er is meer nodig om de economie aan de praat te krijgen. Zolang banken hun slechte leningen niet hoeven af te schrijven zit er een enorme financiële luchtbel in de wereldeconomie. Van Obama werd verwacht dat hij daar in één klap
mee zou afrekenen, door de vele dubieuze vorderingen van banken om te zetten in aandelen van deze banken.
Daarbij worden relatief meer aandelen uitgegeven naar mate er een hoger onderpand tegenover leningen staat. Met andere woorden: de financiële instellingen die de hoogste risico’s hebben genomen, betalen zo de rekening in de vorm van een lagere koers van het aandeel. De vervuiler betaalt.
Een dergelijke schoktherapie zal zonder twijfel tot verliezen op aandelen- en rentemarkten leiden. Maar wanneer centrale banken en overheden tegelijkertijd (nog meer) goedkoop geld en krediet beschikbaar stellen, zullen financiële markten een nieuw evenwicht vinden.
Helaas, Obama laat de kredietcrisis doorsudderen, zie ook de plannen die minister Geithner van financiën op 10 februari presenteerde. Het riekt naar protectionisme en vergroot het risico van een langdurige, wereldwijde recessie.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
11 februari 2009 - Raymond Peil
De overhaaste nationalisatie van Fortis in oktober 2008, door de regeringen van Nederland en België, creëert opnieuw chaos. Nu aandeelhouders deze verkopen hebben weggestemd is de Belgisch staat aan te spreken op de financiering van de noodlijdende Fortis Bank België. In Nederland loopt de overheid met Fortis Bank Nederland ook groot financieel risico.
De neergang van de financiële groep – ooit in de top 25 wereldwijd – is een opeenstapeling van wanprestaties. Fortis ging veel te hoge financiële risico’s aan, onthield aandeelhouders tijdige en transparante informatie en moest uiteindelijk door nationalisatie van bankroet worden gered.
De Fortis-restanten zijn en worden inzet van juridische procedures. Aandeelhouders in Nederland en België menen bijvoorbeeld dat zij minstens 20 miljard euro te weinig hebben
ontvangen bij de overname door de regeringen. Fortis-onderdelen in beide landen vertonen overigens ook grote zwarte gaten in het eigen vermogen.
Fortis moest vorig jaar overeind gehouden worden omdat de overheden van mening waren dat een faillissement het financiële stelsel te zeer zou schokken. Inmiddels kunnen we constateren dat de schok toch heeft plaatsgevonden, zij het niet alleen door de Fortis-affaire maar ook door problemen bij andere banken.
Overheden zullen zich nu opnieuw moeten afvragen of Fortis een systeem-bank is. Zo niet, dan zijn onderbewindstelling, reorganisatie en een ingrijpende sanering van de financiën de aangewezen weg.
Ook claims van aandeelhouders en schuldeisers – hoeveel of weinig ook – kunnen dan worden afgehandeld. Het zou niet voor het eerst zijn dat een beursgenoteerde onderneming op haar eind uit louter claims bestaat, zoals Begaclaim. Waarom geen Fortis-claim ?
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
5 februari 2009 - Raymond Peil
Wat zoeken beleggers in de Nederlandse aandelenmarkt ? De AEX en Euronext Amsterdam zijn merkwaardige samenraapsels van nationale historie, lokaal grut en fiscale motieven, waarin olie, staal en – tot voor kort – financiële ondernemingen oververtegenwoordigd waren.
Zeggenschap van aandeelhouders over hun Nederlandse beleggingen is beperkt, vergeleken met bijvoorbeeld het OESO-gemiddelde. Beschermingsconstructies en wettelijke regelingen, zoals het structuurregime, maken er in ons land een lachertje van.
De codes van Tabaksblat en Frijns staan Nederlandse ondernemingen toe om barrières tegen
zeggenschap van aandeelhouders in stand te houden. Deze afspraken over Corporate Governance in Nederland hebben een wettelijke grondslag, hoewel de wet niet zo is bedoeld. Een nieuwe EU-richtlijn belooft weinig verbetering voor aandeelhouders. Lees meer
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Corporate governance, Nederland, Overheid | Reageer »
27 januari 2009 - Raymond Peil
Hoe verschillend over misleiding van beleggers wordt gedacht blijkt deze week in de vonnissen rond Ahold en de Amerikaanse verzekeraar AIG. Cees van der Hoeven krijgt in hoger beroep 30.000 euro boete. Zijn tegenvoeter bij AIG, Christian Milton, gaat vier jaar de gevangenis in.
Van der Hoeven is veroordeeld omdat hij verantwoordelijk was voor het opblazen van de omzet van Ahold-dochters. Daardoor was financiering gemakkelijker of goedkoper en bleef de koers van het Ahold-aandeel lekker stijgen. Helaas werden beleggers misleid.
Milton is veroordeeld omdat hij met nep-transacties de reserves van AIG 500 miljoen dollar ophoogde, waardoor beleggers werden misleid. Zijn belangrijkste handlanger gaat twee jaar de bak in.
Beide concerns maakten afspraken om de schade van beleggers te compenseren. Het verschil in strafmaat is opmerkelijk.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
26 januari 2009 - Raymond Peil
Een meerderheid van de Nederlandse banken heeft met minister Bos afgesproken dit jaar gebruik te maken van de garantieregeling van de staat, waarmee banken tot 200 miljard euro aan zachte leningen kunnen krijgen.
Tot dusver is er nauwelijks gebruik gemaakt van de garantie. Is het wel het goede middel om 
kredietverlening te stimuleren zodat de economie kan gaan groeien ? Rabo wil het niet, DSB ook niet, maar dat kan nog veranderen.
Alleen SNS Bank en de kleine zakenbank NIBC hebben de staatsgarantie gebruikt om geld aan te trekken. ABN AMRO, Fortis, ING Bank en Postbank kregen eigen vermogen van de Nederlandse staat, maar hebben desondanks geen cent extra uitgeleend.
Hoewel de Nederlandse overheid ruim 40 miljard euro heeft geïnvesteerd in de meerderheid van de banken, neemt de bancaire kredietverlening al een aantal maanden af.
Zo krijgt het kabinet de economie niet aan de praat. Gaan Nederlandse banken nu echt meer geld uitlenen ?
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
25 januari 2009 - Raymond Peil
Drie maanden geleden gaf de Nederlandse staat 10 miljard euro aan ING, om het vermogen te versterken en om de 
vastgelopen kredietverstrekking tussen banken onderling en aan het bedrijfsleven op gang te helpen. Tevens kwam er een staatsgarantie voor maximaal 200 miljard euro aan bankkredieten.
Maar het geld bij ING raakte snel op, de reserves zijn weer net zo laag als drie maanden terug en ING Banken en Postbanken hebben geen cent extra geleend aan andere banken of aan bedrijven.
Desondanks garandeert de overheid nu voor ING’s banken ongeveer 15 miljard euro aan dubieuze en complexe hypotheekobligaties in de VS, waarvan vrij zeker is dat ze niet worden terugbetaald. Zo wordt ING beloond zonder enige tegenprestatie te hebben geleverd, voor risico en rekening van Nederlandse belastingbetalers.
Een betere oplossing zou zijn om ING onder curatele te stellen. Na een grondige sanering van de financiën en een doorstart kunnen Postbank en ING Bank als gezonde bedrijven terug naar de markt.
De kosten en risico’s van deze operatie komen ten laste van de banken zelf, aandeelhouders en obligatiehouders. Daarbij moet worden afgesproken of – en hoeveel – ING vergoedt van de verliezen bij obligatiehouders en aandeelhouders, zeker als het concern winst gaat maken.
Er is immers geen reden om spaarders en belastingbetalers te laten betalen voor een bank die bijna omviel.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
20 januari 2009 - Raymond Peil
Het moeras waarin de Belgisch-Nederlandse bank-verzekeringsmaatschappij Fortis wegzakt wordt alleen maar dieper. Met de nationalisatie van ABN AMRO Fortis heeft de Nederlandse overheid een complex juridisch probleem binnengehaald. De Belgische regering is gevallen over Fortis.
Tenzij de rechtszaken over Fortis in Nederland en België worden ingetrokken, is over het lot van dit concern nog lang niet beslist. Aandeelhouders in beide landen voelen zich immers voor meer dan 20 miljard euro bekocht bij de overname door de regeringen van Nederland en België.
Wat nu, Fortis ? Terug naar VSB Bank en MeesPierson ? Zoals met de verzekeringspoot is gebeurd: terug naar Amev en Stad Rotterdam (ASR Nederland), die het kabinet hoopt dit jaar te verkopen.
De Nederlandse overheid verwacht ABN Amro Fortis als een geïntegreerde bank te verkopen, op zijn vroegst in 2011. Tenzij het kabinet eerder valt, zijn er rond die tijd Tweede Kamer-verkiezingen en is nieuwe coalitieregering aan te spreken op alle Fortis-claims.
De mogelijke winst voor de staatskas, die bij de nationalisering van ABN AMRO Fortis werd voorspeld, lijkt mede door de economische crisis een illusie. Uitgaan van een kostbaar, langdurig en complex verkoopproces van de banken getuigt van veel meer realisme.
Het risico-management van het Nederlandse kabinet is niet veel beter dan dat van de gevallen Fortis-top.
Lees ook Extra steun Nederlandse banken zinloos.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
2 januari 2009 - Raymond Peil
Een bewijs dat de kredietcrisis tot oneigenlijke staatssteun leidt, is de subsidie van de Amerikaanse regering aan autofabrikant General Motors en kredietverstrekker GMAC, die veel van deze auto’s financiert.
Feiten en data zijn als volgt:
– GMAC krijgt een bankvergunning en komt daarmee in aanmerking voor Amerikaanse overheidssteun voor financiële instellingen (24-12-2008);
– De Amerikaanse staat investeert 5 miljard dollar aan steun in GMAC(29-12-2008);
– GMAC maakt bekend minder kredietwaardige consumenten geld te gaan lenen voor de aanschaf van Buicks, Cadillacs, Chevrolets, GMC’s, Hummers, Pontiacs, Saabs en Saturns, allemaal auto’s van General Motors (30-12-2008);
– General Motors (GM) maakt bekend voor deze auto’s een voordelige financiering te geven. Consumenten betalen een lage rente of tot vijf jaar lang helemaal niets. De regeling gaat in op 6 januari 2009 (30-12-2008);
– De Amerikaanse regering belooft GM 4 miljard dollar directe steun. Tot en met februari 2009 is de autofabrikant in totaal 9,4 miljard dollar toegezegd (31-12-2008).
Met andere woorden: Amerikaanse belastingbetalers subsidiëren de SUV’s van hun landgenoten. 
Lees meer
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
22 december 2008 - Raymond Peil
De kredietcrisis heeft duidelijk gemaakt dat financiële positie van eurolanden als Italië, Spanje, Griekenland en Portugal zwak is. Hun staatsschuld is relatief hoog en de financiering ervan kost veel geld. Maar de euro opgeven is geen reële optie.
De Economische en Monetaire Unie (EMU) dwingt de overheidsfinanciën van EU-lidstaten in een keurslijf. Uit de EMU stappen en de euro opgeven zou de Zuid-Europese landen of bijvoorbeeld Ierland een opening bieden hieraan te ontsnappen. Lees meer
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
14 december 2008 - Raymond Peil
Waarom zou de Nederlandse overheid extra staatsmiljarden in de financiële sector pompen, nu de huidige steun niet helpt ? Er is al 30,5 miljard euro aan directe steun gegeven en 200 miljard euro aan garanties.
De belangrijkste doelstellingen van steun en garanties zijn niet gehaald.
Het geldverkeer tussen banken is niet op gang gekomen. Banken steken het geld in een sterkere balans of zetten het bij de ECB op een laagrentende rekening. De kredietverlening aan grote en kleine bedrijven verloopt moeizaam en is heel duur geworden. Hypotheekmarges stegen fors.
Banken potten hun geld alleen maar op. Zelfs staatsbank Fortis ABN AMRO vertoont hierop geen gunstige uitzondering.
Zo heeft een nieuwe kapitaalinjectie van de Nederlandse overheid geen zin.
Tags: 1000, Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
8 december 2008 - Raymond Peil
De vakcentrale FNV eist 3,5 % loonsverhoging in 2009. Loonsverhoging is goed voor de economie, verwacht FNV.
Volgens de FNV zullen stijgende lonen de economische groei aanjagen, omdat werknemers meer geld gaan uitgeven. De keerzijde wordt vergeten: hogere kosten voor het bedrijfsleven en de overheid in een tijd van economische stagnatie, groeiende werkloosheid en kredietcrisis.
Resultaten van veel ondernemingen dalen en een groeiend aantal zit in de rode cijfers. Het bedrijfsleven heeft vooral aandacht voor 
zijn financiën, bezuinigingen, reorganisaties, ontslagen of zelfs faillissementsdreiging.
De overheid kampt met dalende inkomsten, groeiende lasten, toenemende werkloosheid en de kredietcrisis. Als grote werkgever zit de staat zeker niet te wachten op een looneis van 3,5 procent. Bovendien zijn de kosten van arbeid in Nederland internationaal gezien zeer hoog.
Waarom bewaart de FNV looneisen niet voor tijden van economische voorspoed ?
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid | Reageer »
27 november 2008 - Raymond Peil
Het Financieele Dagblad publiceerde op 4 december 2008 een versie van dit artikel
Het Nederlandse belastingstelsel is sterk resistent tegen vereenvoudiging, ondanks beloften en pogingen van vorige kabinetten. Daarom is een snelle invoering van een vlaktaks een illusie. Liever een simpeltaks en een minister van belastingvereenvoudiging.
Ingewikkelde belastingen vereisen een omvangrijke bureaucratie en meer controles. Zij vergroten het risico op fraude en leiden tot kostbare procedures en onnodig ingewikkelde en dure processen. Vereenvoudiging ontlast ambtenaren en falende ICT-infrastructuren. Dat bespaart belastingbetalers en ondernemingen tijd en de noodzaak om dure belastingadviseurs in te huren.
Terecht zegt Willem Vermeend “Houd het breed, simpel, laag” (FD 29 augustus 2008). Het Nederlandse stelsel is ouderwets en ingewikkeld en past niet de tijd van internet, globalisering en de kredietcrisis. Het stelsel kent relatieve hoge tarieven en een zware lastendruk op arbeid.
De belangrijkste veroorzakers daarvan zijn de aftrek voor eigen huis (14,5 miljard euro, een politiek taboe), bijzondere ziektekosten (8 miljard) plus levensloop en lijfrenten (3 tot 4 miljard). En de kosten van de steeds maar uitdijende en duurder wordende overheid.
Invoering van een vlaktaks in Nederland is gezien deze politieke gevoeligheden dus een illusie. Een simpeltaks kan fiscale zaken daarentegen aanmerkelijk vereenvoudigen, zoals hieronder geschetst met enkele ingrepen in de grote belastingposten:
1. Schaf de onzinnige overdrachtsbelasting op woningen af, verreken het verlies in de hypotheekrenteaftrek van de meest-verdienenden (52%-tarief);
2. Schaf het belastingvoordeel op pensioensparen af, iedereen moet langer doorwerken;
3. Laat 65-plussers AOW-premie betalen;
4. Schaf het eigen-woningforfait af en belast het eigen huis als vermogen in box 3 op basis van de WOZ-waarde;
5. Beperk de hypotheekrenteaftrek voor de eigen woning tot een nominaal bedrag of tot een maximale WOZ-waarde;
6. Verhoog de belastingvrije voet in de inkomstenbelasting.
Voor de invoering van een nieuw belastingregime als de simpeltaks is uiteraard een overgangsregeling nodig. Maar wanneer het resultaat een eenvoudige en transparante heffing is, hebben belastingbetalers - consumenten en ondernemers – weinig te klagen.
Tags: Actueel, Fiscaal, Internationaal en macro-economie, Nederland, Overheid, Publicaties | Reageer »
25 november 2008 - Raymond Peil
1. Waarom lenen banken geen geld meer aan elkaar, aan ondernemingen, consumenten en overheden ?
Elke cent die ze binnenkrijgen hebben ze nodig om het eigen vermogen op te schroeven of om slechte leningen van onderpand te voorzien. Anders gaan ze misschien failliet.
2. Daar vragen ze toch een vergoeding voor ?
Ja, maar geld in kas houden levert meer op tegen een lager risico.
3. En daarom worden leningen en hypotheken duurder ?
Ja, want banken hebben zelf extra geld nodig om verliezen te dekken, op risicovolle financiële constructies als SIVs, conduits, CDOs en ABSsen. RMBSsen, subprime en Alt A hypotheken en credit default swaps.
4. Hebben alle banken last van ?
De meeste wel, anders zou er wel meer geleend worden !
5. Weten ze het van elkaar ?
Nee, daarom vertrouwen ze elkaar niet.
6. Waren daar geen rating agencies en geavanceerde risicomodellen voor ?
Ja, maar dat werkt ook niet goed.
7. Wat nu ?
Centrale banken en overheden lenen aan commerciële banken nog veel meer geld en regeringen nemen banken over. Want centrale banken en overheden worden iets meer vertrouwd.
Zie ook bij 2, 4 en 5.
8. Hoelang duurt dit nog ?
Misschien nog een jaar, mogelijk langer. En voordat Nederlandse banken weer uit handen van de overheid zijn, zijn we zo drie jaar verder.
9. Wat hebben we hier aan ?
Niet zo veel, helaas.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Nederland, Overheid, Publicaties | Reageer »
23 november 2008 - Raymond Peil
Verzekeraars hebben compensatie toegezegd voor ongeveer 2,3 miljoen woekerpolissen. Bedragen liggen nu gemiddeld tussen 700 en 800 euro per gedupeerde polishouders, een fooi vergeleken met het begrote werkelijke financiële nadeel.
Na Aegon en Delta Lloyd doen nu ook Nationale-Nederlanden, Postbank en RVS (dochters van bankverzekeraar ING) heel zuinig mee aan de schikking, andere belangrijke partijen als Achmea, Fortis, SNSReaal en Rabobank tot dusver helemaal niet. Voor ongeveer 4,1 miljoen woekerpolissen is geen schaderegeling overeengekomen.
Bij een groot deel van de woekerpolissen werd maar 60 procent van de inleg belegd en 40 procent aan kosten ingehouden. Onderstaande tabel berekent het gemiddelde bedrag in euro’s dat woekerpolishouders verloren.
Een uitkering van gemiddeld 700 tot 800 euro vergoedt gedupeerden een fractie van het verlies. Partijen die de schikking en schadevergoeding overeenkwamen - overheid en verzekeraars - vinden het wel best.
De kredietcrisis helpt ook al niet om schade van woekerpolissen op nu noodlijdende verzekeraars te verhalen. “Beleg niet bij een verzekeraar”, adviseert De Telegraaf. Misschien laat, maar terecht.
Lees ook Fooi voor gedupeerden woekerpolis
Tags: Actueel, Banken, Finance, Nederland, Overheid, Personal finance / beleggen | Reageer »
11 november 2008 - Raymond Peil
Met subsidies en financiële steun van de overheid gaat het altijd hetzelfde. Het bedrijfsleven onttrekt zich aan de tucht van de markt en de overheid gebruikt haar zeggenschap voor politieke doeleinden. Twee keer moral hazard op een hellend vlak.
De geldnood bij Nederlandse banken en verzekeraars is niet ten einde. De markt eist betere vermogensratio’s terwijl sanering van complexe gestructureerde producten nog veel geld gaat kosten. Beleggingen en eigen 
vermogen worden door dalende beurskoersen uitgehold.
Het vooruitzicht dat de economische groei en effectenbeurzen op korte termijn herstellen is er niet. Overheidstekorten en staatsschulden in de EU, de VS, Japan en veel andere landen stijgen bovendien in rap tempo.
Overheden moeten niet bankieren. En als het echt dringend noodzakelijk is, liefst zo kort mogelijk. Staatssteun veroorzaakt oneerlijke concurrentie en – zie de Britten – het risico dat de regering lagere hypotheektarieven verordonneert of banken verplicht aan wankele ondernemingen te lenen.
De ervaringen van de Nederlandse regering in bankiersland zijn weinig hoopgevend. De eerste steunoperatie aan Fortis mislukte faliekant. Het terughalen van geld bij IceSave leidde tot botsingen tussen lagere en hogere overheden, terwijl met alle gevallen geld van belastingbetalers is gemoeid.
Steunoperaties zijn er om in problemen geraakte financiële instellingen zo snel mogelijk te saneren en op eigen benen te zetten. Staatskapitalisme is immers niets anders dan de problemen van de markt oplossen voor rekening en risico van belastingbetalers.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Fiscaal, Internationaal en macro-economie, Nederland, Publicaties, Weggegooid geld | Reageer »
27 oktober 2008 - Raymond Peil
Bijna 5000 miljard dollar gooien overheden er wereldwijd tegenaan om de financiële crisis te bezweren. Terwijl te veel krediet in de vorm van complexe financiële producten en kredietderivaten de kredietcrisis veroorzaakte.
De Nederlandse regering heeft de afgelopen week ongeveer 280 miljard euro beschikbaar gesteld om de systeemcrisis te bestrijden. Zo verdubbelt het fiancieringstekort ruimschoots en werd de staat eigenaar van Fortis en ABN AMRO.
Gelukkig zijn de economische omstandigheden voor een grootschalige geldinfusie relatief gunstig. Nu geld drukken om de kredietcrisis te bestrijden maakt de regering bovendien populair. Populairder dan wanneer het duo Wellink-Bos Fortis had laten omvallen.
Vermenging van overheid en markt levert zelden een gelukkige combinatie op. Politici gaan nu de problemen van de markt betalen met geld van belastingbetalers. Maar zou het niet beter zijn wanneer financiële instellingen hun eigen afval verwerken ?
Als de kredietcrisis iets leert is het dat solide banken niet omvallen, zoals ABN AMRO. Wanneer overheden biljoenen in financiële markten steken, moeten ze zich niet te veel zorgen maken wanneer er af en toe een grote instelling failliet gaat.
Bovendien zijn markten niet overtuigd dat de luchtbel van risicovolle afgeleide producten in voldoende mate onschadelijk is gemaakt. Zie het gebrek aan structureel herstel van effectenbeurzen, relatief hoge geldmarkttarieven en stagnatie van de economische groei. Markten weten donders goed dat er nog veel meer lucht in de bubble zit.
Een blanco cheque voor overheden - door henzelf uitgegeven en ondertekend – leidt tot meer krediet en vergroot risico’s van misbruik en van opportunistisch politiek ingrijpen in financiële markten.
Europa en Amerika staan voor de taak om hun financiële industrie op te schonen. Nu goed geld naar kwaad geld gooien helpt onvoldoende. Zo maken zachte heelmeesters stinkende wonden.
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
20 oktober 2008 - Raymond Peil
Wanneer de hoogste wolkenkrabber ter wereld wordt gebouwd, is een wereldwijde recessie nabij. De Toren van Dubai (Burj Dubai) nam op 21 juli 2007 de titel ‘hoogste gebouw ter wereld’ over van Taipei 101 in Taiwan.
De index van wolkenkrabbers is niet wetenschappelijk onderbouwd, maar gaat ervan uit dat recessies volgen op luchtbellen in de economie, die ook in vastgoedprijzen tot uiting komen. En dat het hoogste gebouw ter wereld wordt gebouwd, wanneer een luchtbel knapt.
Aanhangers van de Skyscraper Index claimen dat Taipei 101 de dotcom-crisis markeerde, zoals Petronas Towers in Maleisische hoofdstad Kuala Lumpur de Aziëcrisis van 1998 inluidde. Overigens heeft deze indicator, ook bekend onder andere namen zoals de Crane Index (hoeveel bouwkranen zie je, wanneer je uit het raam kijkt ?), meerdere recessies niet voorspeld.
Gezien de kredietcrisis en afnemende economische groei lijkt de Wolkenkrabbergraadmeter nu een juist signaal af te geven. Zeker voor Dubai, waar de inflatie en het overheidstekort razendsnel oplopen en vastgoedprijzen dalen.
Tags: Actueel, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
8 oktober 2008 - Raymond Peil
Verzekeraars Aegon en Delta Lloyd hebben compensatie toegezegd voor 1,6 miljoen plus 300.000 woekerpolissen. Bedragen liggen gemiddeld rond de 800 euro voor gedupeerde polishouders, een fooi vergeleken met het werkelijk geleden financiële nadeel
Bij een groot deel van de polissen werd maar 60 procent van de inleg belegd en 40 procent aan kosten ingehouden. Onderstaande tabel berekent het gemiddelde bedrag in euro’s dat woekerpolishouders verloren.
Dat kan veel beter, bewijst bijvoorbeeld de Amerikaanse overheid. Eerder dit jaar traden justitie en beurswaakhond SEC op tegen Citigroup Inc. en Merrill Lynch & Co. omdat deze financiële instellingen risicovolle hypotheken en hypotheekproducten als veilig product hadden verkocht.
Citigroup zag zich gedwongen voor 7,3 miljard dollar dubieuze hypotheken terug te kopen van particulieren, liefdadigheidsinstellingen en midden- en kleinbedrijven voor een gemiddelde prijs van 182.500 dollar. Merrill Lynch betaalde 10 miljard dollar.
In Nederland laten autoriteiten en verzekeraars gedupeerden gewoon stikken.
Tags: Actueel, Finance, Nederland, Personal finance / beleggen | Reageer »
6 oktober 2008 - Raymond Peil
Minister Bos heeft 16,8 miljard euro betaald voor Fortis Nederland en ABN AMRO. Dat is bijna 12 miljard meer dan het bod van bieder nummer twee, ING. En bijna het dubbele van de beurswaarde van het concern op dat moment.
In totaal kost de redding van de Belgische financiële groep Fortis de drie Benelux-landen ruim 25 miljard euro. België en Luxemburg leveren een bijdrage door Fortis-onderdelen over te nemen en verkopen deze vervolgens door aan BNP Paribas, een van oorsprong Franse, internationale bank
Een groot deel van het geld gaat op aan afboekingen op risicovolle, complexe leningen. Ook financiële steun van Belgische en Luxemburgse overheden aan Fortis verdwijnt in dit zwarte gat. Vooralsnog profiteert vooral BNP Paribas hiervan.
Er is een kans dat de miljardensteun van overheden helpt om de wereldwijde crisis in het financiële systeem tegen te gaan. Misschien is het daarvoor noodzakelijk dat de Nederlandse overheid tijdelijk eigenaar wordt van twee grote banken.
Om beide banken te steunen moet minister Bos 16,8 miljard euro lenen op kapitaalmarkten en maximaal 34 miljard kortlopende leningen aan Fortis Nederland geven. De regering hoopt dat deze investeringen zichzelf terugverdienen en belastingbetalers uiteindelijk geen cent kosten.
De Nederlandse regering had ABN AMRO en Fortis beter geld kunnen lenen tegen een stevige rente en 51 procent preferente aandelen moeten eisen in beide ondernemingen. Overheden die in de markt actief zijn moeten scherp opletten, zeker gezien de kredietcrisis.
De Nederlandse overheid geeft op een achternamiddag 16,8 miljard euro uit, neemt tot 34 miljard euro aan kortlopende financiële verplichtingen over en is nu eigenaar van de grootste bank en een kleine verzekeraar in Nederland.
Aangezien dit alles zonder boekenonderzoek gebeurt, loopt Nederland nu financiële risico’s waarvan de omvang onbekend is. Terwijl met name Fortis eerder bewees geen adequaat risicobeheer te voeren. De nationalisatie van Fortis Nederland en ABN AMRO kan door ondoordacht haastwerk veel geld kosten.
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
30 september 2008 - Raymond Peil
Zoals geschetst op deze website krijgt Fortis financiële steun van overheden en de Europese Centrale Bank. Fortis-banken worden voor 49 procent eigendom van de Benelux-regeringen, met een bijdrage van 4 miljard euro van minister Bos namens de Nederlandse belastingbetalers.
Overheidssteun aan banken is geen blamage meer in de financieel ontwikkelde wereld. Banken in Duitsland, Frankrijk, Denemarken, de UK en de VS overkomt hetzelfde, Rusland en andere EU-landen niet uitgezonderd. Het financieel bestel kraakt.
Belastinggeld aan financiële instellingen geven kan helpen tegen de kredietcrisis en om de economische schade te beperken. Maar nu de Nederlandse staat 4 miljard euro aan extra leningen op zich neemt en het geld aan Fortis overmaakt, is het zaak dat de overheid bij kritieke beslissingen ook de doorslaggevende stem heeft.
Met een belang van 49 procent is dat niet het geval. Zou Fortis illiquide complexe producten te hoog waarderen, dan staat de Nederlandse overheid met lege handen. Zo kan de rekening van de kredietcrisis bij Fortis alsnog bij belastingbetalers terechtkomen.
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
18 september 2008 - Raymond Peil
Zou Fortis een beroep moeten doen op financiële steun van overheden, banken en de Europese Centrale Bank ?
Fortis heeft de grootst mogelijke moeite om overeind te blijven, door de dure overname van ABN AMRO, de kredietcrisis en de scherpe koersdaling van het Fortis-aandeel.
Maar stel dat Fortis dreigt om te vallen, dan springen overheden en banken in Nederland en België en de Europese Centrale Bank toch wel bij ?
Jazeker. De ECB heeft nu al toxic waste van Fortis op haar balans staan. Fortis wordt onmisbaar geacht voor de stabiliteit van het financiële stelsel en kan dus niet omvallen.
Een geruststelling voor beleggers ? Of voer voor speculanten ?
Tags: Banken, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
16 september 2008 - Raymond Peil
Nu moet de Amerikaanse overheid weer verzekeraar AIG redden. Daarvoor waren twee zakenbanken in New York door hun geld heen. In juli ontfermde de Amerikaanse overheid zich over twee enorme hypotheekbanken, Freddie Mac en Fannie Mae, goed
voor de helft van hypotheken van Amerikanen. Eerder, in mei, kwam zakenbank Bear Stearns in handen van J.P. Morgan, met financiële steun van de autoriteiten.
Al deze banken hebben gemeen dat zij meer geld hebben uitgeleend dan zij op basis van eigen vermogen en toevertrouwd onderpand - vooral in hypotheken - konden financieren. Deze praktijken zijn overigens in Europa en in Nederland niet onbekend. Met enorme verliezen voor internationale banken als UBS, CS, Fortis / ABN AMRO, Rabobank en ING tot gevolg. Bank NIBC viel zelfs bijna om.
De gemiddelde Nederlander merkt vooralsnog weinig van deze aardverschuiving in de wereld van high finance. Tarieven voor consumptief krediet en hypotheek zijn iets gestegen, maar gezien de afgelopen tientallen jaren relatief laag. Consumenten en ondernemers profiteren wel van hoge spaarrentes en – tot voor kort – goedkope leningen. Alleen (pensioen)beleggingen gaan er vooralsnog op achteruit.
De kredietcrisis is wel slecht voor de economie. Zeker omdat tegelijkertijd hogere prijzen van olie, energie en voedsel de groei in Nederland, de EU de VS en andere economieën eveneens afremmen.
Wat is nu de stand ? Lees meer
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
7 september 2008 - Raymond Peil
De gemeente Eindhoven arrangeerde vanaf 2005 fusies van energiebedrijven, leende hiervoor grote bedragen en zit nu met de brokken. Haar zakenpartner stapt uit met een rendement van 8 procent op een investering van 53 miljoen euro.
De grote financiële problemen zitten nu bij energiebedrijf NRE, eigendom van Eindhoven en elf andere Brabantse gemeenten. De gemeenten hebben ten minste 355 miljoen aan fusies en overnames van energiebedrijven overgehouden, maar zouden zich nu in de schulden moeten steken.
Zakenpartner MEIF I, een beleggingsvehikel van de Australische zakenbank Macquarie, is er aardig uitgesprongen, met dank aan diverse Nederlandse overheden.
Tags: Actueel, Nederland, Weggegooid geld | Reageer »
28 augustus 2008 - Raymond Peil
In Nederland verlopen overheidsaanbestedingen zelden probleemloos, zoals het openbaar vervoer en de OV-chipkaart. De aanbesteding van gratis schoolboeken is een volgende onbezonnen daad. Om te beginnen omdat de prijsvorming bij deze aanbesteding plaatsvindt binnen het Nederlandse uitgeef- en boekhandelskartel, waarin beperking van concurrentie wettelijk is geregeld.
Scholen zijn proefkonijnen die voor de rijksoverheid de aanbesteding moeten uitvoeren, terwijl ze daarmee geen ervaring hebben. Scholen hebben als belangrijkste taak het geven van goed onderwijs en niet het experimenteren met technisch en wettelijk uiterst ingewikkelde inkoopoperaties.
Tags: Actueel, Nederland, Weggegooid geld | Reageer »
23 augustus 2008 - Raymond Peil
Dutch socialist minister Jacqueline Cramer likes relaxing views of forests, nature and green so much, that she wants to finance car drivers’ highway views.
She already spent hundreds of thousands of euro’s to identify nine top highway views, known as nationale snelweg-panorama’s in Dutch.
Obviously the minister is unaware of the 8000 green plans and projects drivers can find in their navigation systems, when they are in the mood for a more scenic route.
Mrs. Cramer also seems to forget lush green ivy is covering ugly concrete highway noise barriers, bordering many hundreds of kilometres of Dutch highways.
Tax payers, car drivers and voters are probably very puzzled now.
Tags: Actueel, Dutch note, Nederland, Publicaties | Reageer »
14 augustus 2008 - Raymond Peil
Op 21 juli van dit jaar verbood de Amerikaanse beurswaakhond (SEC) beleggers aandelen te verkopen van negentien grote banken, zonder dat de effecten in hun bezit waren.
De Securities and Exchange Commission SEC wilde zo grote koersdalingen tegengaan en rust op de geplaagde financiële markten in de VS brengen.
Een onderzoek van Arturo Bris, verbonden aan het topinstituut voor managers IMD in Lausanne, wijst uit dat een verbod op naked short selling geen zier uitmaakt. Gedurende
de vier weken van het verbod verslechterde de verhandelbaarheid van de negentien aandelen (G19), doordat spreads toenamen en de liquiditeit verminderde.
Koersuitslagen van de G19 werden kleiner, wat de aandelen voor de handel minder interessant maakte. De G19-aandelen verloren 3,8 procent meer in waarde dan vergelijkbare aandelen.
Het rapport vermeldt grote ongedekte shortposities in andere financiële aandelen dan de G19, die gedurende de verbodsperiode niet tot scherpe koersdalingen leidden. Overigens leidde het verbod op shortgaan ook tot problemen met convertibles.
De SEC wil een permanent verbod op ongedekt shortgaan invoeren. De Amerikaanse markt voor shortposities zal zich verplaatsen naar handelsplatforms buiten de VS.
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Personal finance / beleggen | Reageer »
10 augustus 2008 - Raymond Peil
Fortis is voorlopig niet uit de problemen. Het concern heeft dringend kapitaal nodig, maar ondervindt moeite om geld aan te trekken.
Fortis sust de zorgen van beleggers, hoewel een investering van 2 miljard euro van de Chinese verzekeraar Ping An op zich laat wachten. Ondertussen kampt Fortis met hoge kosten en afboekingen, lagere ratings en een lage aandelenkoers. Het helpt ook al niet dat de nieuwe CEO Herman Verwilst ABN AMRO verder gaat consolideren en het wantrouwen van beleggers tegen de deels vertrokken Fortis-top moet bezweren.
Het kernvermogen van de bank bedraagt 24,6 miljard euro, ruim boven de doelstelling van 20,6 miljard, zo deelt het concern mee. Het kernkapitaal van Fortis Bank heeft een tier 1 ratio van 7,4% vergeleken met de doelstelling van 6,0%. Als er 4 miljard euro moet worden afgeboekt – niet denkbeeldig - is er een probleem. Lees meer
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Corporate governance, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
23 juli 2008 - Raymond Peil
De essentie van zakendoen in de financiële sector is eenvoudig. Juiste en volledige informatie aan consumenten verstrekken is bijvoorbeeld essentieel. Financiële aanbieders hebben de wettelijke plicht hiervoor zorg te dragen. Dat is redelijk en billijk voor beiden.
Niet toevallig spelen zorgplicht, redelijkheid en billijkheid de hoofdrol in twee affaires, de Woekerpolis en LegioLease, die de financiële industrie terecht grote last hebben bezorgd. Een schikking ter waarde van ongeveer een miljard euro voor 700.000 contracten lijkt de LegioLease affaire tot een eind te brengen, hoewel er nog diverse procedures aanhangig zijn.
Na de eerste LegioLease-rechtszaken in 2002 vreesde de financiële sector een branchebrede claim met betrekking tot 6,5 miljoen contracten waarin is belegd, zoals lijfrentes, kapitaalverzekeringen, levensverzekeringen, hypotheken en pensioenpolissen.
Dat is niet zo vreemd, omdat in veel gevallen 40 procent van de inleg opgaat aan kosten, provisies, marges en winst. Lees meer
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Personal finance / beleggen | Reageer »
13 juli 2008 - Raymond Peil
Stel dat de financiering van de helft van alle woninghypotheken in Nederland gevaar loopt, springen de overheid en centrale bank dan bij met geld of garanties ?
Dat is precies wat nu in de Verenigde Staten gebeurt. De overheid steunt de twee grootste hypotheekbanken van het land, Fannie Mae en Freddie Mac. Samen financieren of garanderen zij hypotheken van ongeveer de helft van alle Amerikaanse woningbezitters met een waarde van 5.200 miljard dollar (5,2 biljoen dollar).
De problemen in de VS vinden hun oorzaak in dalende prijzen op de Amerikaanse huizenmarkt. Door de kredietcrisis zijn 
hypotheken, kredieten en leningen veel duurder geworden, net als in Europa trouwens.
Lees meer
Tags: Actueel, Banken, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
13 juli 2008 - Raymond Peil
Fortis-topman Votron is exit, maar president-commissaris Lippens steunt diens beleid onverkort.
Het vertrek van de topman zal de begrijpelijke onvrede van aandeelhouders over de waardevernietiging bij Fortis niet wegnemen. De koers van het aandeel kelderde, de overname van ABN AMRO kost veel geld, het aandelenkapitaal verwaterde en het dividend vervalt.
Het concern is zwaar getroffen door de kredietcrisis. Lees meer
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Internationaal en macro-economie | Reageer »
8 juli 2008 - Raymond Peil
De baas van de Rabobank, Bert Heemskerk, klaagt over Turkse, IJslandse, Russische en andere banken omdat zij in Nederland internetspaarrekeningen aanbieden met een hogere rentevergoeding dan Rabo.
Heemskerk vreest dat Rabobank moet meebetalen als zo’n prijsstunter failliet gaat. Want hij veronderstelt dat het toezicht in het thuisland van deze buitenlandse banken niet deugt. En dat het spaargeld van internetrekeningen in duistere constructies verdwaalt.
De Rabobank is zelf actief in jurisdicties als Curaçao, Cayman Islands, Guernsey, China, India en Indonesië. Lees meer
Tags: Actueel, Banken, Finance, Nederland | Reageer »
3 juli 2008 - Raymond Peil
Belgische aandeelhouders van Fortis willen bestuursvoorzitter Votron weg hebben. Maar aandeelhouders hebben daar geen zeggenschap over.
De onvrede van aandeelhouders over de waardevernietiging bij Fortis is begrijpelijk. De koers van het aandeel kelderde, de overname van ABN AMRO kost veel geld, het aandelenkapitaal verwaterde en het dividend vervalt. Overnamepartner Royal Bank of Scotland geeft ruiterlijk toe te veel voor ABN AMRO te hebben betaald. Lees meer
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland, Personal finance / beleggen | Reageer »
26 juni 2008 - Raymond Peil
Nederlandse banken maken fors minder gebruik van financiële constructies die een grote rol hebben gespeeld bij het ontstaan van de kredietcrisis.
Het gebruik van kort geld voor langer lopende financieringen nam fors af. Structured Investment Vehicles (SIV’s) krompen van ongeveer 160 miljard euro tot 115 miljard in de eerste drie maanden van 2008, vergeleken met het kwartaal daarvoor. De afname van 45 miljard is het gevolg van verliezen, afboekingen en herfinancieringen.
De markt voor verhandelbare vorderingen als hypotheken en kredieten (securitisatie) ligt er dood bij. Emissies van asset backed securities namen af van bijna 70 miljard euro in het laatste kwartaal van 2007 tot 3 miljard in de eerste drie maanden van 2008, mede door de gestegen rente.
Veel financiële instellingen moesten extra kapitaal aantrekken als onderpand voor SIV’s en risicovolle asset backed vehikels. Niet voor niets haalden Fortis, Rabo en ING substantiële bedragen op bij beleggers om hun reserves te versterken. Dat maakt het tevens makkelijker om geld los te krijgen bij de Europese Centrale Bank (ECB).
De Nederlandsche Bank (DNB) vindt deze ontwikkelingen een goede zaak, zo blijkt uit commentaar in het Kwartaalbericht en het Statistisch Bulletin, beide in juni gepubliceerd.
Het huidige economische klimaat en de scherp gestegen rente (zie grafiek) dwingen financiële instellingen om voorzichtiger met geld omgaan. Dat kan DNB alleen maar toejuichen.
Tags: Actueel, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
26 juni 2008 - Raymond Peil
Amerikaanse multinationals hebben de afgelopen jaren 94,5 miljard dollar (60 miljard euro) uit Nederland teruggehaald.
Volgens de Amerikaanse fiscus (IRS) repatrieerden bijna 850 ondernemingen 362 miljard dollar aan opgepotte winsten uit, wat zij noemt “belastingparadijzen” zoals Nederland. Daarvan viel 265 miljard onder het voordelige inkeertarief, waarmee de multinationals hun fiscale afdracht met bijna 80 miljard dollar verminderden.
De Amerikaanse belastingdienst, de Internal Revenue Service (IRS), merkt Nederland aan als onbetwiste koploper bij de ontwijking van dividendbelasting door Amerikaanse multinationals. Van het teruggehaalde kapitaal kwam 26 procent uit Nederland, 9,9 procent uit Zwitserland en 9,7 procent van de Bermuda Eilanden. Ierland (7,6 procent), Luxemburg (7) en de Cayman Islands (5,5) staan ook in de top tien. Lees meer
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
18 juni 2008 - Raymond Peil
Met de olieprijs rond de 130 tot 145 US dollar per vat brengt de dure energie wereldwijd vrachtwagenchauffeurs, vissers, boeren, burgers en anderen in actie. Onheilsprofeten voorspellen nóg duurdere olie - Gazprom zelfs 250 dollar per vat – en een snel afnemende productie.
De OPEC geeft ’speculanten’ de schuld van de stijging van de olieprijs. Hier en daar willen politici speculatie aan banden leggen of zelfs verbieden, alsof er ingrijpende verstoringen op de oliemarkt aanwezig zijn. Lees meer
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
11 juni 2008 - Raymond Peil
Stakingen in het streekvervoer per bus en trein bewijzen dat de Nederlandse overheid faalt bij het reguleren van de markt voor streekvervoer. De rechtbank Groningen legt ongeveer 10.000 stakende werknemers terecht beperkingen op in hun acties, die twee weken dagelijks een miljoen Nederlanders hebben getroffen.
Te meer omdat het meestal mensen zijn die geen auto hebben of omdat ze in de AOW zitten en geen keuze hebben. Datzelfde geldt vele scholieren en studenten met een betaalde OV-jaarkaart.
De voorzieningenrechter oordeelt dat de maatschappelijke schade van een algehele staking op dit moment niet in een redelijke verhouding staat tot het belang van de werknemers om voor hun rechten op te komen. Lees meer
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Juridisch, Nederland | Reageer »
3 juni 2008 - Raymond Peil
Miljardenbelegger George Soros meent dat verdere scherpe prijsstijgingen van olie en andere grondstoffen geen fundamentele economische gronden heeft. “Er is een luchtbel in de maak”, aldus de voorzitter van Soros Fund Management tijdens een hoorzitting van de Amerikaanse senaatscommissie voor Energy Market Manipulation and Federal Enforcement Regimes.
Soros sprak dinsdag 3 juni voor de commissie, die onderzoek doet naar manipulatie van de energiemarkt en het optreden daartegen van de Amerikaanse overheid. Een concept van Soros’ speech lekte de avond daarvoor uit via The Financial Times.>.
Op de huidige niveaus steunen beleggingen van institutionele beleggers in grondstoffen-indices niet op deugdelijke economische gronden, aldus Soros. “De mogelijkheid om in grondstoffenfutures te beleggen via indexfondsen overdrijft prijsstijgingen en veroorzaakt een luchtbel in de oliemarkt.”
Speculeren op stijgende grondstoffenindices vindt Soros ‘griezelig veel lijken’ op speculaties die leidden tot de beurskrach van 1987. “De instituten stappen massaal in aan één kant van de markt en hebben voldoende massa haar uit balans te brengen. Als de trend zou omslaan en de instituten zich in drommen naar de uitgang begeven, zoals in 1987, dan komt er een krach.”
De Amerikaanse Senaat onderzoekt in een reeks hoorzittingen onder andere of nieuwe wetgeving nodig is om prijsmanipulatie tegen te gaan in markten voor olie en aardolieproducten. Mogelijk leidt het onderzoek tot meer bevoegdheden voor de Federal Trade Commission om tegen oneerlijke marktpraktijken. op te treden.
Tags: Actueel, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »
22 mei 2008 - Raymond Peil
De beursgenoteerde Nederlandse bank/verzekeraar SNS Reaal heeft misschien wel het meest onduidelijke financiële kwartaalbericht van 2008 afgeleverd. “Alle vergelijkingen betreffen het eerste kwartaal van 2008 ten opzichte van het eerste halfjaar 2007 (gedeeld door twee), tenzij anders aangegeven”, zo zeggen ze in Utrecht.
De trading update van de onderneming meldt dat lagere aandelenmarkten bij Reaal Verzekeringen tot een negatieve reële-waarde (fair value) reserve op aandelen hebben geleid aan het eind van het eerste kwartaal van 2008.
Dat is geen goed nieuws. Lees meer
Tags: Actueel, Banken, Bedrijfsleven, Corporate governance, Finance, Nederland | Reageer »
20 mei 2008 - Raymond Peil
De kosten van geneesmiddelen in Nederland zijn in tien jaar tijd verdubbeld tot 4,65 miljard euro, hoewel apothekers door de jaren heen vele honderden miljoenen euro’s aan bonussen zouden hebben ingeleverd.
Over de periode 2007-2009 levert de sector nog eens 1,771 miljard euro in, zo heeft het ministerie van volksgezondheid in een transitieakkoord met de branche afgesproken. De grote winst zit in aanzienlijke prijsverlagingen van patentloze middelen.
Door gezamenlijke inkoop betalen zorgverzekeraars nu nog maar 10 procent van de prijs van veelgebruikte pillen als het migrainemiddel sumatriptan (100 mg) en de cholesterolverlager simvastatine (40 mg). Dat is goed nieuws.
En als de sector nu eens de overwinsten uit voorgaande jaren zou terugbetalen, bijvoorbeeld een bedrag van 971 miljoen euro over 2007 ? Wanneer de Europese Commissie prijsafspraken aanpakt, wordt de kartelwinst doorgaans zo veel mogelijk teruggepakt.
In Nederland is relatief simpel om gebruikers van medicijnen terug te geven wat ze te veel hebben betaald. Bijvoorbeeld via een eenvoudige en eenmalige teruggave op de belastingaanslag.
Tags: Actueel, Nederland | Reageer »
15 mei 2008 - Raymond Peil
Nu de rookwolken van de wereldwijde kredietcrisis in de financiële sector goeddeels zijn opgetrokken kan de schade worden opgemaakt. Getroffen banken schrijven slechte activa af, trekken geld aan, schrijven af op bezittingen en ontslaan personeel. Naar schatting 200.000 banen dreigen te vervallen in de Amerikaanse bankensector en enkele tienduizenden in Europa.
Fortis en ING maakten een winstdaling en nieuwe afschrijvingen bekend bij publicatie van de resultaten over het eerste kwartaal van 2008. Drie grote Franse banken BNP Paribas, Société Générale en Crédit Agricole (CA) deden hetzelfde. CA wil nog ongeveer 6 miljard euro kapitaal aantrekken, UBS ruimt puin. De grootste bank in de VS, Citigroup, wil voor 400 miljard dollar aan activa verkopen en ruim 13.000 werknemers ontslaan.
De omvang van de kredietcrisis heeft velen in de sector enorm verrast. Dankzij moderne financiële technieken konden banken en bemiddelaars (brokers, investment banks) veel meer leningen uitzetten dan gebruikelijk. De pakketten risicovolle Amerikaanse hypotheken en andere financiële constructies bliezen uiteindelijk in hun gezicht op. Europese banken deelden mee in deze misère.
Banken leden aanzienlijke schade door grote bedragen aan kort geld buiten de balans te houden en dit als onderpand te gebruiken voor risicovolle hefboomfinancieringen. Toezichthouders en centrale banken deden daar weinig tegen.
Amerikaanse en Europese banken hebben naar schatting 500 miljard dollar afgeschreven, ongeveer 1,5 procent van de totale bankactiva in de VS en de EU. Dit gaat ten koste van hun omzet en winst, onderdelen worden afgestoten, er vallen ontslagen, dividend wordt verlaagd en er worden verliezen geleden.
Het gezond maken van getroffen financiële instellingen levert tegelijkertijd een bijdrage aan een gezond wereldwijd bankstelsel. Iedere klant van een bank of financiële instelling doet liever zaken met een kredietwaardige en efficiënte bank dan met een armlastige bank, die te makkelijk geld uitleent en onvoldoende op de risico’s let.
Het lijkt dat het lek van de huidige kredietcrisis boven water is en de sector zijn lessen heeft geleerd. Hoewel ? Luister naar Mervyn King, de president van de Engelse centrale bank. “Bereidt u voor op de volgende financiële crisis. Dat zal zijn tussen 2013 en 2018”, zegt hij laconiek in de Wall Street Journal. U ben gewaarschuwd.
Tags: Actueel, Finance, Internationaal en macro-economie | Reageer »
8 mei 2008 - Raymond Peil
Wat moeten beleggers van Van Lanschot Bankiers denken ? Op 20 maart van dit jaar verspreidde de sjieke Bossche bank een persbericht met louter jubelgeluiden, op 8 mei volgt een winstwaarschuwing. Vlak voor het begin van de lente juichte Van Lanschot nog dat het ruim3 miljard euro aan nieuw spaargeld had opgehaald, dankzij vermogende particulieren die hun geld weghaalden bij ABN AMRO. Nu komt er pijn naar buiten die vooral zit bij vermogensbeheer en effectenprovisies, wat in het huidige beursklimaat weinig benijdenswaardig is.
Met een marktkapitalisatie van ruim 2 miljard euro behoort Van Lanschot niet tot de grootste financiële fondsen. Door de beursgang in 1999 stelt de bank zich sindsdien bloot aan de tucht van internationale beleggers. Verspeelt zij nu de geloofwaardigheid bij aandeelhouders ? Gezien de beschermingsconstructies die de firma erop na houdt (certificaten, stichting Administratiekantoor) en een groep vaste aandeelhouders hoeft de bank zich weinig zorgen te maken. Bovendien valt dit jaar weer een aardig dividend op te strijken.
De adviesverlaging van de Belgisch zakenbank KBC, in vervolg op de winstwaarschuwing, wekt desondanks geen verbazing, gezien ook het persbericht van Van Lanschot van 8 mei. “De financiële markten zullen naar verwachting voorlopig de effecten van de liquiditeits- en kredietcrisis blijven ondervinden. Deze onrust zal tot druk op de provisie-inkomsten leiden. De rentemarges zullen zich wat herstellen, maar de doorwerking hiervan op het resultaat zal pas met enige vertraging merkbaar zijn.”
Deze uitspraken doen een beroep op beleggers het vertrouwen te behouden. Daaraan zou consistentie in financiële berichten een bijdrage leveren. 
Tags: Actueel, Finance | Reageer »
17 april 2008 - Raymond Peil
The Netherlands government’s social services will do almost anything to motivate clients. Since they have trouble spending their budgets on projects that will get people to work, bureaucrats tend to use public money for their particular hobbies, so it seems.
Recently Dutch daily De Volkskrant reported that people on welfare in the southern city of Maastricht, are eligible for tarot study, reincarnation therapy, or even horoscopy. Officials declared spiritual development might improve people’s chances of getting a job.
Dutch Labour Party PvdA raised no objections to this spending of tax payers’ money, claiming some individuals might need spiritual development to help them find work. The Maastricht alderman Winants stressed this tailor made approach had proved to be successful at least once.
Dutch employment minister Donner will have to withstand parliament’s fury on this matter. No doubt he’ll duck all questions and avoid a debate on social security and welfare spending.
Nobody is going to blame him. In Dutch eyes not helping social security’s clients is deemed the bigger sin.
Tags: Dutch note | Reageer »
16 april 2008 - Raymond Peil
Elke regering heeft wel een paar hobby’s, die het nationale prestige belichamen. 
Luchtvaart, energie en financiële instellingen, en eigen fabrieken voor auto´s of vliegtuigen zijn wel favoriet. Denk aan Lada´s en Toepolevs in de voormalige USSR of aan Oranjegevoel vanwege DAF en Fokker.
Zo zijn Italië en Berlusconi apetrots op luchtvaartmaatschappij Alitalia, die al eerder net niet failliet ging. De regering doet er alles aan om de nationale trots te beschermen. Zoals zij kosten noch moeite spaarde om de overname van Antonveneta door ABN AMRO af te wenden. Wanneer de nood aan de man is, weten ook Telecom Italia, Fiat, Autostrade, verzekeraars, de energiesector en de omroepen de overheid aan hun zijde.
Belastingbetalers draaien op voor de miljarden euro’s die nodig zijn om nationale kampioenen overeind te houden. Luchtvaartmaatschappij Alitalia hoopt daar opnieuw op, voor de tweede keer in vier jaar. Niemand is verbaasd dat de Europese Commissie de Italiaanse regering voor de Europese rechter heeft gesleept wegens subsidies aan het bedrijfsleven bij overnames in het buitenland en oneerlijke bescherming tegen overnames in Italië.
Een veiling of verkoop van Alitalia ligt voor de hand, hoewel Berlusconi andere plannen lijkt te hebben. Die wil natuurlijk niet dat de Paus straks met KLM-Air France vliegt.
Tags: Actueel, Bedrijfsleven | Reageer »
9 april 2008 - Raymond Peil
De Haagse politiek steggelt al een paar jaar over een label voor pensioenen, dat aangeeft of uw pensioen meegroeit wanneer het leven duurder wordt (indexatie). Na veel heen en weer gepraat in de sector presenteert minister Donner naar verwachting deze maand een logo met bootjes die op hoog en laag water dobberen. Volgens Het Financieele Dagblad begrijpen veel consumenten de boodschap van het logo overigens niet. Onderstaand concept ondervangt deze bezwaren.
De pensioenbranche ziet weinig in een indexatielabel. Want wie een sobere pensioenregeling heeft, wordt niet veel wijzer van volledige vergoeding van mogelijke inflatie. Wellicht is er een extra logo nodig, dat aangeeft of een pensioenregeling goed, matig of slecht is.
Tags: Actueel | Reageer »
12 maart 2008 - Raymond Peil
De combinatie van een kredietcrisis, arbeidsmarktkrapte, oplopende inflatie en de relatief hoge rente zet de Europese Centrale Bank (ECB) volledig klem. Door haar mandaat van prijsstabiliteit kan de ECB weinig uitrichten tegen de relatief hoge koers van de euro ten opzichte van de US dollar. Stagnatie dreigt in de Europese economie, zo blijkt uit signalen van groeivertraging, in navolging van de Amerikaanse economie.
Europese politici beklagen zich over de koers van de euro ten opzichte van de dollar. In hun visie leeft Amerika op de pof dankzij spaargeld van Aziaten, China voorop. Alsof de Chinezen onvrijwillig hun gespaarde yuans in dollarpapier beleggen. Misschien moet Europa het zichzelf aantrekken dat het Chinese spaaroverschot in dollars wordt geïnvesteerd.
Kritiek van politici op valutakoersen doet denken aan blaffen naar de maan. Politici en regeringen moeten wisselkoeren aan de markt overlaten. Als de dollarkoers weer eens flink stijgt ten opzichte van de euro, kunnen we wachten op Europese klachten over de hoge koers.
Raymond Peil
Tags: Actueel, Bedrijfsleven, Finance, Internationaal en macro-economie, Nederland | Reageer »